《第一财经日报》访瑞士洛桑国际管理学院院长Stephame　Garelli

　　上海的股票市场会越来越大，也应该允许中国投资者投资海外，从上海转移一部分的资金压力，但这是一个渐进的过程，太快会有麻烦

　　“巨大的鲸鱼跃出水面的时刻，是它最危险的时刻，中国要警惕这样的时刻。”Stephame　Garelli先生说。

　　Stephame是洛桑国际管理学院的院长，也是著名的《世界竞争力报告》的负责人。他是一个睿智而诙谐的人，发出这样的警告对他并不寻常。他解释道：鲸鱼出水的时候，目标太大，而它对水面上的情况知之甚少，这时候最脆弱，很容易受到偷猎者的攻击。

　　作为《世界竞争力报告》诞生25年来自始至终的重要参与者，Stephame先生可以很受尊重和欢迎地周游列国，他觉得中国迄今对他来说仍然非常有神秘感，尽管他已经去了中国很多次。他还开起了玩笑：第一次去中国的人，回来会兴奋地写一本书，第二次去中国，回来只敢写一篇文章，第三次去中国回来，他会发现完全不懂中国了。而现在，他已经有足够经历学会在中国面前保持谦虚和谨慎。

　　目前，他最关心的几个中国问题是：全球可能的经济衰退对中国的影响，人民币升值的影响，外汇投资公司怎么投，通货膨胀会怎么演变。这也恰恰是我们最关心的问题，双方就此进行了讨论。

　　《第一财经日报》：你刚才关于中国是条巨大的鲸鱼的比喻很精彩，很形象，中国现在已经引起全世界各方人士的高度关注，需要承认，这是一个竞争和博弈的世界，那么你觉得它哪里最容易遭受猎手的袭击，或者说最脆弱？

　　Stephame：中国经济最大的挑战不是制造业体系，它已经相对成熟。关键的问题是它的金融体系相对于经济发展还很滞后。我们可以看到，世界各国出现重大的经济灾难，不是因为制造业，而是因为金融的危机，像马来西亚、泰国，甚至是强大的日本。在今天的世界，金融体系的建设和管理能力非常重要。

　　现在，中国有巨额的外汇储备，这是它的金融安全的保障。我会有两个建议：一是把钱的一部分用于提高社会福利，这是早晚必须办的事情，一个养老金体系是无可回避的，就像挪威那样，通过强制性的税收政策，将石油收入的一定比例用于建立社会福利基金。第二个是，成立扶持中小企业的发展基金，帮助中小企业对管理者进行教育，更好地向他们提供技术性服务，包括面对国际市场的专业能力和专利技术的积累。二战以后，德国就设有专门的出口学校，这对中国这样的出口大国非常重要。

　　《第一财经日报》：我们也最担心金融体系的问题，尤其是股市和楼市上涨太快，担心未来会潜伏重蹈日本广场协议后的覆辙的隐患。那么，你个人是否会到中国投资，中国股市的繁荣能够持续多长时间？

　　Stephame(笑)：没有，我个人没有。如果我能够知道牛市还能有多久，我就会在大海边的沙滩上去晒太阳了，因为我已经赚够了钱。

　　中国的股市存在两个问题。一个是透明度不足，市场中存在大量的内部交易，还有很多政府的间接投资，这使得市场监管出现困难，人们往往难以知道公司的财务是否健康。另外是对国外金融机构市场开放不够，瑞士的机构很想到中国去投资。上海的股票市场会越来越大，也应该允许中国投资者投资海外，从上海转移一部分的资金压力，但这是一个渐进的过程，太快会有麻烦。